Pensioenplan Cardano: snel herstel zonder harde rechten

Cardano Risk reageert op de voorkeur van de Star-onderhandelaars voor het model waarbij de huidige rechten van 800 miljard euro volledig worden omgezet in zachte aanspraken. Deze aanspraken schommelen vervolgens direct mee met de bewegingen van de beurzen. Volgens directeur Theo Kocken is het 'voor het krijgen van een weerbaar stelsel helemaal niet nodig om de opgebouwde harde rechten af te laten nemen'. De premie-inleg zelf kan als sturingsinstrument worden ingezet.

 

Alleen premies zachte rechten

Op de huidige pensioenbeleggingen van ruim 800 miljard euro komt jaarlijks zo'n 25 miljard euro (3%) aan nieuwe premies binnen. Als aan deze premies niet direct ‘harde rechten’ worden toegekend, zorgt de premie-instroom voor snel herstel van de financiële positie van de fondsen. Zijn de buffers eenmaal op orde, dan kunnen aan de ingelegde premies geleidelijk wel harde rechten worden toegekend aan die deelnemers die ze hebben ingelegd. Aan de pot van 800 miljard euro hoeft niet getornd te worden.

 

Hogere dekkingsgraad, meer harde rechten

Bij een dekkingsgraad van bijvoorbeeld 100% zorgt de premie-inleg in het Cardano-model ervoor dat deze in vijf jaar naar 115% groeit. Boekt een fonds ook nog 'overrendement' op de beleggingen, dan gaat het herstel nog sneller. In het huidige systeem voegen nieuwe premies nauwelijks iets toe, omdat de harde verplichtingen even snel stijgen. Als de fondsen groeien naar het niveau waarop ze altijd inflatiecompensatie kunnen betalen - zeg bij een dekkingsgraad van 140% - wordt in het Cardano-model een steeds groter deel van de premie-inleg geleidelijk als 'hard recht' toegekend. Komt een pensioenfonds boven de 140% uit, dan wordt het bufferoverschot direct aan de deelnemers 'teruggegeven' in de vorm van harde rechten. Nu staan de Nederlandse pensioenfondsen er met een nominale dekkingsgraad van 106% zwak voor.

 

Zwak punt

Een zwak punt in het model van Cardano is dat de kans blijft dat er in slechte beurstijden nog steeds moet worden gekort in opgebouwde harde rechten en pensioenen die zijn ingegaan. Een handvol fondsen nam deze pijnlijke maatregel in het afgelopen jaar al. De onderhandelaars binnen de Star zoeken juist naar wegen om dit gevaar voorgoed uit te bannen.

 

Bron: FD, 26-03-2011