Doemscenario dreigt voor State Street

Volgens de internetnieuwsdienst Financial News heeft State Street voor 22,1 miljard US dollar aan gegarandeerde kredieten uitstaan op ten minste zes financieringsvehikels die van de eigen balans zijn gehaald. Dat zou 17 procent vertegenwoordigen van het balanstotaal van deze financiële partij.

De vehikels investeren hun geld in tot obligaties verpakte hypotheekportefeuilles en in andere op exotische wijze geconstrueerde effecten. De rendementen hierop zouden volgens de theorie hoger moeten zijn dan de kosten van het aangetrokken geld.

Net als de branchegenoten, conduits, halen de vehikels van State Street geld op door zogenoemd 'commercial paper' met een looptijd van maximaal één jaar op de geldmarkt te verkopen. Grote beleggers dreigen dit kortlopende geldmarktpapier echter niet meer te kopen, omdat zij hiermee indirect investeren in dubieuze Amerikaanse hypotheken die de basis vormen van de exotische bezittingen van de financieringsvehikels of conduits.

Een kopersstaking zou voor State Street slecht uitkomen. Dan zouden de vehikels terugkeren naar de fondsen van State Street. Volgens Financial News loopt State Street relatief meer risico met zijn vehikels dan andere Amerikaanse of Europese banken zoals de in moeilijkheden geraakte Duitse IKB bank. Bij IKB ging het om vehikels die 15 procent van het balanstotaal van de bank uitmaakte en bij de Duitse collega WestLB om 6 procent.

Bron: Het Financieele Dagblad, 28-08-2007