AFM beboet KBC Securities S.A.

De AFM heeft geconstateerd dat KBC op meerdere handelsdagen in oktober 2005 voor eigen rekening tijdens de orderinlegperiode voorafgaand aan de closing rotation op twee Euronext handelsplatformen, waaronder Euronext Amsterdam, effectenorders en transacties in aandelen van hetzelfde fonds heeft verricht. Hierdoor zijn de koersen op beide platformen uit elkaar gaan lopen.

Van deze koersvorming op beide markten ging een signaal uit dat andere marktpartijen aanzette tot arbitrage. Dientengevolge liep de koers op beide platformen naar elkaar toe. Vlak voor de closing rotation werden de eerder door KBC ingelegde orders geheel of gedeeltelijk ingetrokken (danwel gewijzigd) waardoor het effect van de eerder door KBC ingelegde orders geheel of ten dele werd geneutraliseerd. Hiermee werd de gecreëerde (schijn van) arbitragemogelijkheid grotendeels teniet gedaan.

Met het niet ingetrokken (of gewijzigde) of op hetzelfde tijdstip bijgeplaatste deel van de orders behaalde KBC, ten koste van derden die vlak voor de sluiting van de closing rotation niet meer adequaat op de gewijzigde marktsituatie konden reageren, een voordeel. Naar het oordeel van de AFM is hiervan een onjuist of misleidend signaal uitgegaan (of te duchten) waarbij een kunstmatig koersniveau tot stand is gekomen.

KBC heeft hierdoor naar mening van de AFM in strijd gehandeld met het verbod van art 46b, eerste lid, sub a, Wte 1995 'een transactie of handelsorder in effecten te verrichten of te bewerkstelligen waarvan een onjuist of misleidend signaal uit gaat of te duchten is met betrekking tot het aanbod van, de vraag naar of de koers van die effecten' en artikel 46b, eerste lid, sub b, Wte 1995 'een transactie of handelsorder in effecten te verrichten of te bewerkstelligen teneinde de koers van die effecten op een kunstmatig niveau te houden'. Daarmee heeft KBC in strijd gehandeld met de doelstellingen van de wet: het bevorderen van de goede werking van de markt en het borgen van het vertrouwen in de markt.

Bron: AFM, 14-03-2008